Le financement de l'entreprise - publié le 15/04/2008

Extraits

[...] Il faut par ailleurs ajouter à ces stocks physiques les stocks de créances sur les clients résultant des délais de paiement accordés dans le cadre du crédit interentreprises. A chaque cycle d'exploitation, ces décalages physiques et monétaires, et ces stocks matériels et de créances se renouvellent engendrant un besoin de financement qui se reconstitue continuellement. Il a le caractère d'un besoin de financement permanent. Du point de vue financier, bien qu'il soit hétérogène dans ses composantes, il s'agit d'un investissement puisqu'il s'agit de capitaux engagés durablement dans le cycle d'exploitation. La traduction financière apparaît dans le bilan. [...]

[...] Leur rentabilité directe est difficilement calculable. Du point de vue de leur financement ils présentent une particularité dans la mesure où ils n'apparaissent pas au bilan, les prêteurs éventuels, notamment les banques qui privilégient le " crédit objectif refusent généralement d'apporter leur concours pour les financer car ils ne peuvent prendre des garanties réelles (hypothèque, nantissement De ce fait les entreprises doivent généralement financer sur ressources propres la plupart de leurs investissements incorporels. Le caractère non mesurable et aléatoire de leur rentabilité justifie par ailleurs ce financement interne par capitaux propres en raison de leur caractère risqué. [...]

[...] L'équilibre financier de l'entreprise. Rentabilité / Sécurité et Rentabilité / Risque 2 règles : financement stable des immobilisations, fond de roulement > 0 Le choix des sources de financement doit concilier deux impératifs, souvent antinomiques : la rentabilité et la sécurité. Toute entreprise est ainsi caractérisée par un couple rentabilité-risque : l'obtention d'une rentabilité supérieure nécessite d'accepter un niveau de risque plus élevé, et inversement. Ce lien entre la rentabilité et le risque apparaît dans les équilibres financiers de l'entreprise. [...]

[...] Au sein des investissements matériels plusieurs catégories doivent être distinguées en fonction de leurs objectifs. Les investissements de capacité ont pour objet de générer et d'accroître la production et les ventes ; ce sont des investissements centrés sur l'activité. Les investissements de maintien ont pour fonction la conservation du potentiel de production et de vente ; ils correspondent aux investissements de remplacement (au terme de la durée de vie financière nous l'avons vu) qui tendent de plus en plus à être supplantés par des investissements de renouvellement car, en raison des évolutions des techniques et des marchés de moins en moins de remplacements s'effectuent à l'identique, notamment en raison de l'effet de progrès technique incorporé aux équipements. [...]

[...] Ces multiples caractéristiques permettent à une entreprise de choisir des financements personnalisés, adaptés à la nature des éléments à financer et d'aménager la structure de sa dette pour en faciliter le remboursement L'emprunt obligataire L'emprunt obligataire est un emprunt à long terme à 15 ans) dont le montant global est divisé en fractions égales représentées par des titres appelés obligations, souscrits par plusieurs prêteurs. Les obligations sont donc des titres de créance sur l'émetteur. Seules les sociétés par actions (SAS, SA et SCA) peuvent émettre des obligations. En général les obligations sont des emprunts amortissables (remboursés en plusieurs fractions successives) pour étaler dans le temps la charge de trésorerie liée au montant de l'emprunt généralement élevé. [...]