Le yuan : enjeux nationaux et internationaux de la monnaie chinoise
Résumé de l'exposé
Le 11 août 2015, la Banque centrale chinoise, à travers trois opérations successives, a dévalué le yuan d'environ 3 % par rapport au dollar en rupture avec la tendance à l'appréciation du renminbi qui avait prévalu ces dernières années. En effet, la sous-évaluation de la monnaie chinoise par rapport au dollar avait été dénoncée (notamment par les États-Unis) comme l'une des causes des déséquilibres mondiaux, cela avait conduit Pékin à laisser s'apprécier sa monnaie de telle sorte qu'il put accompagner le rééquilibrage interne de son économie.
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Sommaire de l'exposé
Mise en évidence par la théorie économique, la forte sous-évaluation du yuan du début des années 2000 a précédé son appréciation, erratique, au cours des dix dernières années
Les modèles théoriques ont mis en évidence la sous-évaluation de la monnaie chinoise
Face aux critiques internationales, la Chine a laissé, depuis 2005, le yuan s'apprécier de façon limitée par rapport au dollar, cette tendance s'est toutefois interrompue à la faveur du ralentissement de son économie
Une sous-évaluation soutenue du yuan ferait peser des risques à l'économie chinoise, comme au reste de l'économie mondiale
La sous-évaluation du renminbi emporte des conséquences contrastées sur l'économie chinoise
Une faiblesse continue du yuan serait également néfaste pour l'économie mondiale
L'approfondissement de la coopération internationale est indispensable pour rééquilibrer la parité des principales monnaies et résorber les déséquilibres mondiaux
Au plan multilatéral, plusieurs pistes de réformes sont possibles dans le cadre d'une coopération au niveau du G20
Au plan national, pour un pays excédentaire comme la Chine, une appréciation de la monnaie, couplée à des réformes structurelles, permettrait d'accroître la demande intérieure
Extraits de l'exposé
[...] La mise en place de régimes de change flottants et ouverture progressive du compte de capital Il faut aller vers des taux de change déterminés par le marché, c'est-à- dire des régimes de change flexibles, et éviter les dévaluations compétitives. D'autre part, l'on pourrait également élargir le panier des DTS à de nouvelles monnaies émergentes comme le yuan. B. Au plan national, pour un pays excédentaire comme la Chine, une appréciation de la monnaie, couplée à des réformes structurelles, permettrait d'accroître la demande intérieure. Des réformes structurelles pour faciliter le rééquilibrage de l'économie . [...]
[...] En dix ans, le yuan s'est donc apprécié de par rapport au dollar, une appréciation freinée par l'accumulation des réserves de change. Cependant, Pékin laisse le Yuan se déprécier depuis 2013, accéléré en 2015 par la dévaluation. Pourquoi Pékin a-t-il laissé apprécier sa monnaie?? Stimuler la consommation des ménages, baisser l'épargne et faire monter en gamme son industrie libéraliser progressivement son régime de change avec l'objectif de faire du Yuan une monnaie de réserve et d'internationaliser sa monnaie, à travers son inclusion dans les Droits de tirage spéciaux (DTS) du FMI créés en 1969. [...]
[...] accompagnée d'une réévaluation progressive du Yuan afin de résorber les déséquilibres Une appréciation du Yuan accompagnerait efficacement des réformes structurelles, car cela pourrait : redynamiser la demande intérieure en augmentant le pouvoir d'achat du consommateur chinois grâce à une baisse du prix des importations, et donc des produits étrangers d'atténuer les pressions inflationnistes résultant de ces réformes structurelles. Sources - DG Trésor (Trésor-Eco), «?Internationalisation du Yuan, une stratégie à pas comptés?» novembre 2013. - DG Trésor (Trésor-Eco), «?Rééquilibrage et croissance potentielle en Chine?» octobre 2015. - Conseil d'Analyse Economique, «?L'émergence de la Chine : impact économique et implications de politique économique?» juin 2011. [...]
[...] Le yuan : enjeux nationaux et internationaux de la monnaie chinoise Le 11 août 2015, la Banque centrale chinoise, à travers trois opérations successives, a dévalué le yuan d'environ par rapport au dollar en rupture avec la tendance à l'appréciation du renminbi qui avait prévalu ces dernières années. En effet, la sous-évaluation de la monnaie chinoise par rapport au dollar avait été dénoncée (notamment par les Etats-Unis) comme l'une des causes des déséquilibres mondiaux, cela avait conduit Pékin a laissé s'apprécier sa monnaie de telle sorte qu'il put accompagner le rééquilibrage interne de son économie. [...]
Économie, administration & politique