Les liens entre la politique monétaire et l'emploi

Extraits de l'exposé

[...] - L'efficacité d'une politique monétaire bute en outre sur les délais et les décalages entre les cycles économiques de l'activité. Cette limite soulevée par les monétaristes tend à affirmer que les délais de mise en place des instruments de la politique monétaire, tel la baisse du taux d'intérêt et sa répercussion par les banques de second rang, ainsi que la réalisation des investissements par les agents économiques tend à rendre trop long le cycle de réaction de l'activité. Une étude empirique montrait ainsi, qu'une politique monétaire expansionniste pouvait exercer ses effets stimulants maximums sur le PIB avec des délais variables de 1 à 3 ans. [...]

[...] On peut aussi faire allusion à la loi de Goodhart, pour laquelle, le comportement d'un agrégat monétaire est altéré lorsque celui-ci est choisi comme indicateur de la politique monétaire - Et de l'efficacité des enchaînements dans l'économie - La première condition d'efficacité est que la demande intérieure de consommation et d'investissement soit fortement sensible aux taux d'intérêt. Or, des études empiriques indiquent que cette sensibilité est parfois limitée, ce qui tend remettre en cause le lien qui peut exister entre la politique monétaire et l'emploi. Par exemple, dans une situation de récession grave de l'activité et de chômage massif, la baisse des taux ne peut à elle seule redonner confiance aux ménages et aux investisseurs. [...]

[...] Malgré les incertitudes auxquelles elle reste liée, la politique monétaire reste un instrument nécessaire dans la lutte pour l'emploi. I - L'existence d'un lien avec l'emploi fonde la légitimité de la politique monétaire, malgré des résultats contrastés L'existence d'un lien avec l'emploi fonde la légitimité de la politique monétaire La politique monétaire vise à favoriser l'emploi par le biais des instruments dont elle dispose - La politique monétaire apparaît tout d'abord comme l'un des instruments majeurs dont dispose un pays pour influencer la conjoncture économie et les agents économiques. [...]

[...] La politique monétaire vise par la banque centrale à la maîtrise de la création monétaire, au moyen de l'encadrement du crédit, du contrôle des réserves obligatoires et du taux d'intérêt. La politique monétaire apparaît n'avoir donc qu'un rôle indirect sur la création d'emplois par les agents économiques, ne disposant de fait que de moyens pour favoriser les investissements et créer un contexte économique favorable. La politique monétaire a beaucoup évolué en fonction du contexte économique et de la perception que les autorités monétaires ont eu des conséquences de la politique monétaire menée. Il est apparu en effet que deux inclinaisons majeures pouvaient être assignées à la politique monétaire. [...]

[...] Cependant, elle demeure l'un des outils, certes essentiel par le maniement des taux d'intérêt, de la politique économique et doit se penser tel quel. Elle acquiert d'autant plus d'efficacité qu'elle s'inscrit comme un instrument permettant une meilleure efficacité des autres outils de la politique budgétaire. En effet, la politique budgétaire se heurte à l'effet d'éviction que crée le financement d'une politique de relance par les dépenses, puisque celle-ci doit être financée par des emprunts supplémentaires. Ainsi, la politique monétaire à pour but de mettre plus de liquidités en circulation et de veiller à ce que l'augmentation du taux d'intérêt ne pénalise pas les investisseurs qui ont besoin de trouver des capitaux (politique de Policy Mix). [...]