Marchés financiers

Extraits de l'exposé

[...] La valeur du droit d'attributionLa valeur du droit d'attribution DA est calculée ainsi: Où Nn: nombre d'actions nouvelles Na: nombre d'actions anciennes cours de l'action.Exemple la société dont le capital social est composé de actions, émet nouvelles actions gratuites et si le cours de l'action avant l'émission d'actions gratuites était de 560 DH, on peut estimer le droit d'attribution à : Il est évident que le cours sur le marché dépendra de l'offre et de la demande et s'éloignera plus ou moins de cette valeur théorique faut toutefois reconnaître qu'il n'existe pas une méthode d'évaluation qui permet de déterminer une valeur certaine pour une action. Il faut donc utiliser plusieurs approches. L'évaluation des actions est un art plus qu'une science. Certes, les facteurs fondamentaux, comme les bénéfices des sociétés et les taux d'intérêt, guident la décision de la plupart des investisseurs, mais leur action est aussi dictée par d'autres facteurs comme les mobiles psychologiques. [...]

[...] Ces marchés regroupent, sur le marché parisien, le marché au comptant et le marché à règlement mensuel. Au Maroc, il s'agit tout simplement du marché au comptant.- Les marchés conditionnels Les marchés d'instruments financiers qui permettent la couverture des opérations contre le risque Le marché primaire et le marché secondaire 2. Les différents marchés de cotation Le marché au comptant (France + Maroc) Le marché à règlement mensuel (France);- Le second marché ou deuxième compartiment (France + Maroc)- Le hors cote (France).N.B. [...]

[...] * La période de référence La marge faciale, qui consiste à ajouter une certaine valeur au taux de base Les limites de la rémunération : il est généralement prévu un taux minimum ou un taux maximum. - La date de règlement : date à laquelle l'emprunt est liquidé.- La nature de la garantie, éventuellement. Certains emprunts de sociétés publiques reçoivent la garantie de l'État.Le risque dans le cas des obligations n'est pas très important relativement à celui des actions. Néanmoins, la seule incertitude qui subsiste est que le débiteur rompe le contrat : on dit qu'il fait défaut. [...]

[...] Au Maroc, elle est un moyen de faire face à une concurrence du marché parallèle Les opérations sur le marché règlement mensuelCes opérations peuvent être à but spéculatif : Ex1: Spéculation à la baisseM. X anticipe une baisse des titres Centrale Laitière. Il peut vendre à terme à découvert 100 titres à 725 DH.Si le titre a effectivement baissé le jour de la liquidation et est coté à 680 DH, il rachètera le titre moins cher et encaissera ainsi un profit égal à : 72500 DH 68000 DH = 4500 DHM. X liquide sa position vendeur. [...]

[...] Les analystes financiers font des estimations du bénéfice anticipé de la société qu'ils peuvent multiplier par le ratio cours/ bénéfice standard pour obtenir la valeur de l'entreprise. Cependant, un seul critère d'évaluation n'est pas suffisant à bien mesurer la valeur d'une entreprise cotée ; il faut en outre s'appuyer sur d'autres critères d'évaluation. Le délai de recouvrement (DR)Le délai de recouvrement tient compte des perspectives de croissance de la société ainsi que des taux d'intérêt qui jouent, on le sait, un rôle très important dans l'évaluation des actions.Ce délai est égal au nombre d'années nécessaires pour que la somme des bénéfices par action actualisés sur cette période soit égale au cours de l'action.La notion de PER est donc complétée par la prise en compte de deux facteurs supplémentaires:- Le taux de croissance des bénéfices futurs actualisés;- Le taux pratiqué sur les emprunts d'État à dix ans utilisé comme taux d'actualisation. [...]