L'investissement apparaît comme une décision à long terme et une anticipation de l'avenir. Un mauvais choix peut mettre en cause la pérennité de l'entreprise. L'importance de la décision d'investissement nécessite que les projets aient fait l'objet d'une étude précise.
Pour les projets importants, il convient d'intégrer la notion de risque dans l'étude des projets. On doit en outre étudier et tester la sensibilité de la VAN et/ou du TRI aux fluctuations de ces variables.
Pour les projets dont l'échec risquerait d'avoir des conséquences graves pour l'entreprise, une approche probabiliste est nécessaire, voire même l'utilisation de la "Théorie des jeux". On peut ajouter que ces méthodes doivent être mises à l'abris des incompétents et des personnes inexpérimentées.
Cependant, ces méthodes, qui restreignent le choix de l'investissement aux seuls critères financiers, présentent également des limites individuelles, chacune ayant les siennes.
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[...] Le projet qui est sélectionné, a une durée de vie plus longue. Il peut donc présenter un risque d'exploitation plus grand que l'autre, d'où l'intérêt de compléter l'information par le "délai de récupération du capital investi": le Payback. Limites : Les flux sont supposés certains or ils sont plutôt incertains. On suppose qu'on réinvestit instantanément les cash flow (les flux) au taux i alors qu'on ne le fait pas. La recherche du taux nécessite souvent des calculs longs. C - Le délai de récupération du capital investi Egalement appelé Pay-Back period ou encore Délai de retour d'un investissement Principes: La méthode s »intéresse au temps au bout duquel le montant cumulé des flux nets de trésorerie (en principe actualisés) est égal au capital investi. [...]
[...] Elle ne tient pas compte des avantages annexes. Dans la deuxième partie un retraitement de la VAN permettra de remédier à cette critique. La VANA Principes: Jusqu'ici, nous avons pris en compte une VAN de base, c'est à dire uniquement liée aux paramètres intrinsèques de l'investissement. Mais il est possible de prendre en compte les avantages annexes (par exemple, un Conseil Régional, pour attirer des entreprises sur son territoire, peut offrir certains avantages tels que des exonérations, des subventions ou des créations d'infrastructures en relation avec l'activité de l'entreprise ) ou encore la flexibilité d'un projet (coût lié à l'abandon du projet ou encore à son arrêt). [...]
[...] On le calcule en trouvant le taux d'actualisation qui lequel la VAN du projet est égale à zéro. Ce qui équivaut à trouver le taux pour lequel la somme des flux nets de trésorerie et le montant de l'investissement sont équivalents. Le calcul du T.R.I. est, dans sa forme la plus simple: TRI VAN = 0 - I0 + Somme FNTt = 0 Avec i = taux d'actualisation du coût du capital Io l'investissement initial, t = période; FNT = flux nets de trésorerie. La formulation du TRI est donc identique à celle de la VAN. [...]
[...] BONNIER & FOUCHER. - "Gestion financière de l'entreprise" - G. DEPALLENS & JP JOBARD, SIREY. - Sous titre La décision d'investissement; p - "Gestion financière: diagnostic, évaluation et choix des investissements" - M. BELLALAM. - "Contrôle de gestion" - Michel GERVAIS, ECONOMICA. - Chapitre 15, p. 364: Les budgets d'investissement. - "Analyse financière" - M. DEPREZ - M. [...]
[...] Avantages et limites : C'est un excellent indicateur de la performance qui est, d'ailleurs, le plus employé dans les entreprises. Son avantage principal est qu'il intègre la valeur temporelle de l'argent (puisqu'il tient compte de la dépréciation du futur). La VAN optimise la décision d'investissement si elle est prise par les dirigeants. En effet, le taux d'actualisation représente la rentabilité que pourrait obtenir les actionnaires en plaçant les fonds eux-mêmes, plutôt que de déléguer ce type de décisions aux dirigeants. [...]
